創(chuàng)意圖片/新京報記者 王遠征

　　繼2016年剝離房地產業(yè)務后，維維股份近日宣布擬將所持貴州醇酒業(yè)全部55%股權作價2.75億元轉讓給維維集團，以進一步“回歸糧油食品主業(yè)”。

　　自2000年起，維維股份先后涉足牛奶、白酒、煤礦、金融、茶葉、房產等行業(yè)，但諸多跨界之舉收效甚微。貴州醇、枝江酒業(yè)績連續(xù)下滑，房地產板塊舉步維艱，乳品業(yè)務營收難以提升。

　　多元化發(fā)展不力的背景下，維維股份早在2015年就調整發(fā)展戰(zhàn)略，欲回歸“大農業(yè)、大糧食、大食品”主業(yè)。但分析認為，維維仍將面對如何打破業(yè)績天花板及吸引新生代消費者的難題。針對這些疑問，截至發(fā)稿尚未收到維維方面回應。

　　貴州醇持續(xù)虧損被剝離

　　6月28日，維維股份發(fā)布公告稱，根據(jù)母公司維維集團和公司發(fā)展總體規(guī)劃，擬將所持貴州醇酒業(yè)有限公司55%的股權作價2.75億元轉讓給維維集團，增值率為27.58%。

　　股權結構顯示，目前維維股份、北京紅石泰富投資中心、貴州興義陽光資產經營管理集團分別持有貴州醇55%、26%、19%的股份。在此次股份轉讓過程中，其他股東已放棄優(yōu)先受讓權。

　　酒水分析師蔡學飛認為，維維股份出售貴州醇的根本原因在于其多年業(yè)績不佳，且短期內改善無望，拖累了上市公司。

　　2012年，維維股份出資3.57億元收購貴州醇酒業(yè)51%股份，試圖做大旗下白酒業(yè)務板塊。然而，當時市場表現(xiàn)尚可的貴州醇并沒有深入資本市場，也沒有做大白酒主業(yè)，而是分散精力發(fā)展彩印廠、醫(yī)療設備、貨運公司等業(yè)務，并進行多元化投資，最終錯失了白酒行業(yè)發(fā)展的黃金期。

　　財報顯示，2015年-2017年貴州醇總營收分別為7244萬元、6606萬元、6363萬元，凈利潤分別約為-4920萬元、-4907萬元、-5151萬元。2018年一季度，其凈利潤虧損682.71萬元(未經審計)。

　　維維股份針對貴州醇業(yè)績下滑也有過一些動作，但效果并不明顯。2017年4月，貴州醇高調換帥，由原洋河酒業(yè)副總經理、買買圈創(chuàng)始人李風云接任董事長，但任職不足3個月便離職。2017年底，貴州醇借白酒酒莊化概念推出高端酒莊酒系列產品，過高的定價遭到業(yè)內質疑。

　　剝離持續(xù)虧損的貴州醇，對于維維股份來說其實獲利頗豐。根據(jù)維維股份此次公告，交易完成后其將取得轉讓收益4900萬元。此外，維維集團承諾收購完成后，貴州醇的債務將由其自身償還，維維股份還將收到貴州醇歸還的上市公司借款22613.34萬元。

　　白酒業(yè)務萎靡不振

　　2006年11月，維維股份以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業(yè)38.27%股權，邁出跨界白酒行業(yè)的第一步。然而近年來，維維白酒業(yè)務板塊表現(xiàn)卻并不盡如人意。

　　2008年3月，維維股份向雙溝酒業(yè)增資3600萬元，持股比例增至40.59%。然而一年后，維維股份便以3.98億元的價格將所持雙溝酒業(yè)股份轉讓給了宿遷市國豐資產經營有限公司，獲凈收益2.1億元，理由是“充分理解并支持宿遷市政府做大做強宿遷酒業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略”。

　　出售雙溝酒業(yè)同年，維維股份又以3.48億元的價格收購了枝江酒51%股權，并于2013年向枝江酒增資2.4億元，持股比例上升至71%。2012年，維維股份收購貴州醇51%股份，至此其白酒業(yè)務版圖基本完成。

　　自2012年白酒行業(yè)深度調整以來，維維股份白酒板塊營收就持續(xù)下滑。2012年-2017年，維維股份白酒板塊營收從18.6億元下降到6.57億元，并呈逐年下滑態(tài)勢。2016年其白酒庫存量激增819.19%，2017年白酒板塊收入同比減少了33.93%。

　　就枝江酒而言，其近年業(yè)績表現(xiàn)也欠佳。財報顯示，受白酒行業(yè)調整期企業(yè)產品結構優(yōu)化等影響，枝江酒自被維維股份收購后業(yè)績就開始下跌，至2017年首度出現(xiàn)虧損，虧損額為193萬元。營銷專家路勝貞認為，如果枝江酒業(yè)2018年業(yè)績繼續(xù)下滑，將成為上市公司負資產，影響維維股份利潤表現(xiàn)，或也難逃被剝離命運。

　　蔡學飛認為，除受行業(yè)背景等客觀因素影響外，枝江酒和貴州醇業(yè)績欠佳是因為其作為區(qū)域型酒企銷售市場主要是在本地，對經營者和當?shù)亟涗N商網(wǎng)絡有較強依賴性。而維維股份為了加強控制和規(guī)范化運營，對下屬酒企進行調整，造成組織結構動蕩，加上期待過高、管理過嚴，打破了廠商平衡，影響了酒企的持續(xù)運營。

　　多元化戰(zhàn)略遇冷

　　維維集團官網(wǎng)7月2日的一篇文章顯示，此次維維股份剝離貴州醇“印證了維維股份以往多次宣稱回歸糧油食品主業(yè)的決心”。業(yè)內認為，這實則反映出維維股份多元化戰(zhàn)略的失敗。

　　年報顯示，維維股份固體飲料（含豆奶粉、豆?jié){粉、嚼益嚼等）的銷售額從2001年的10.1億元增長到2017年的15億元，而營收占比卻從99%下降到32%，年增長率也從接近20%下降到0.22%。

　　主體業(yè)務增長放緩的同時，維維股份自2000年起不斷將資金投向牛奶、白酒、煤礦、金融、茶葉、房產等行業(yè)，但諸多跨界之舉收效甚微，甚至影響了豆奶業(yè)務發(fā)展。在2017年財報中，除貿易業(yè)務增長外，維維股份的酒類、茶葉及其他業(yè)務都表現(xiàn)出不同程度的下滑。

　　2015年，維維股份宣布回歸糧油食品主業(yè)，并開始剝離其他業(yè)務。2016年12月27日，維維股份以1.98億元的價格將所持3家房地產公司全部股權售予維維集團。

　　新京報記者注意到，如果將白酒業(yè)務剝離完成，維維股份主營業(yè)務還剩下動植物蛋白飲料、食用米面油、貿易、茶類幾大業(yè)務。而在維維股份2017年財報中，貿易已成為其業(yè)績增幅最大的板塊，全年營收為14.85億元，同比增長41.34%，主要原因是加大了與糧食相關的油脂貿易，并同國際大糧商建立了業(yè)務合作關系。

　　路勝貞認為，多元化發(fā)展是維維通過豆奶產業(yè)聚集大量資金后的一種資金分散增值手段，也是特定年代的特殊經營延伸戰(zhàn)略，其中有些屬于風口產業(yè)，“來得快去得也快”。而維維股份在每個產業(yè)都沒有形成核心競爭優(yōu)勢，市場替代性較強。

　　對于維維股份放棄多元化發(fā)展回歸主業(yè)的戰(zhàn)略，中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬認為需從兩個方面看待。一方面，維維在多元化跨界的過程中并不順暢，戰(zhàn)線拉得太長，其回歸“大食品”的中長期戰(zhàn)略因此來看較為合理。但另一方面，維維股份主營業(yè)務豆奶粉面臨著業(yè)績天花板，這類產品的主要消費者也逐步邁入中年，如何迎合新的消費群體將是維維股份面臨的新挑戰(zhàn)。  （中國食品網(wǎng)整理發(fā)布）

　　本版采寫/新京報記者 王子揚